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Edgepoint

Notre méthode d’investissement

Notre stratégie d’investissement a fait ses preuves et elle est plus simple qu’il n’y paraît. Nous achetons des titres d’entreprises de premier ordre sous-évaluées et les conservons jusqu’à ce que le marché reconnaisse pleinement leur potentiel.

La méthode d’investissement d'EdgePoint

Nous procédons à des investissements à long terme dans les entreprises. À notre avis, une action doit être considérée comme une participation financière dans une entreprise de haute qualité, et nous visons à acquérir ces titres de participation à des cours inférieurs à notre évaluation de leur valeur réelle.

Nous croyons que la meilleure façon d’acquérir les actions d’une entreprise à un prix avantageux est de considérer celles-ci sous un angle négligé par les autres. Nous appelons « points de vue exclusifs » nos idées qui ne sont pas partagées par le marché en général.
Nous nous efforçons de développer nos propres points de vue sur les entreprises que nous comprenons bien. Nous visons des sociétés qui ont des positions concurrentielles solides et des barrières à l'entrée défendables, et qui sont dirigées par une équipe compétente. Ces titres reflètent généralement notre opinion pour un horizon de placement supérieur à cinq ans. Nous croyons fermement que le long terme nous permet d'obtenir des points de vue exclusifs qui ne sont pas pris en compte dans le cours actuel des actions.  

Cette approche est plus simple qu'elle ne paraît. Nous achetons de bonnes actions d’entreprises sous-évaluées et les conservons jusqu’à ce que le marché reconnaisse leur plein potentiel. La fidélité à cette approche exige de pouvoir penser indépendamment et de s’engager à effectuer la recherche approfondie qui est requise pour déceler des occasions d’achat dont le marché n’a pas encore découvert la réelle valeur.

Foire aux questions

  • Nous effectuons la recherche à laquelle vous vous attendez à ce que l’on procède. Souvent, nous suivrons l’évolution d’une entreprise pendant des années avant d’investir. Nous en étudions les bilans financiers, discutons régulièrement avec les différents niveaux hiérarchiques de l’équipe de gestion de l’entreprise, effectuons une analyse concurrentielle de l’industrie, participons à des conférences sur l’industrie donnée, consultons des experts de ce secteur d’activité, lisons une foule de renseignements sur l’entreprise, son secteur d’activité et ses concurrents. Parfois, nous pouvons rassembler les divers éléments de toute cette information en une idée qui est généralement incomprise par les autres.

  • Nous considérons qu’une action est une participation financière dans une entreprise et nous cherchons à acquérir en dessous sa valeur réelle. Par définition, nous nous considérons donc comme des investisseurs axés sur la valeur. Cependant, en plus de découvrir des occasions de valeur, nous voulons acquérir les entreprises qui pourront croitre avec le temps. Cela fait aussi de nous des investisseurs axés sur la croissance. Chez EdgePoint, nous voulons acheter des titres d’entreprises présentant un potentiel de croissance à des prix avantageux.

  • Nous investissons à long terme dans les entreprises. Généralement, nos investissements reflètent notre vision du potentiel de l’enterprise sur plus de cinq ans. En étant axé sur le long terme, nous pouvons développer des points de vue exclusifs qui, souvent, ne se reflètent pas dans les prix courants des actions des entreprises que nous évaluons. Heureusement, la plupart des participants du marché se concentrent sur le court terme : ce qui vient d’arriver, ce qui se passe actuellement et ce qui est sur le point de survenir. Ce qui crée pour EdgePoint l’occasion d’ajouter de la valeur.

  • Le succès d’un investissement est souvent vu comme étant lié exclusivement à son rendement. Toutefois, chez EdgePoint, lorsque nous procédons à un investissement, nous évaluons le risque que présente celui-ci relativement à son rendement potentiel. Nous croyons que la plupart des investisseurs ont tendance à focaliser exclusivement leur attention sur les rendements lorsqu’ils examinent les résultats et que, malheureusement, ils négligent de s’informer sur le type de risque qu’ils prennent pour obtenir ce rendement.

    Nous croyons que le risque, au sein de l’industrie des investissements, correspond à la probabilité d’une perte permanente du capital. Nous considérons le risque sous un angle démodé; nous nous posons la question combien d’argent pouvons-nous perdre et quelle est la probabilité d’une telle perte? La plupart de nos réflexions sur le risque sont axées sur le risque propre à l’entreprise, comme une plus forte concurrence, la compétence de la direction, une réduction de la rentabilité et l’évaluation sous-jacente de l’entreprise relativement à notre évaluation de sa valeur réelle. Vous remarquerez, dans notre définition du risque, l’absence de la volatilité du prix de l’action relativement au marché. Nous ne croyons pas que la volatilité constitue un risque.

  • Nous vendrons un titre pour deux raisons. La première raison étant que notre thèse au sujet d’un investissement dans une entreprise n’est plus valide. S’il ne nous est plus possible de soutenir notre hypothèse, nous ne pouvons plus appuyer notre participation dans l’entreprise et nous vendrons les titres. La deuxième raison expliquant notre décision de vendre des actions serait que, dans notre recherche d’amélioration continue de notre portefeuille par processus de tri éliminatoire, nous avons trouvé de meilleures occasions d’investissement. Par exemple, si l’un de nos points de vue exclusifs sur une entreprise devient populaire et que cette popularité se reflète dans le cours des actions de l’investissement, cette position est retirée du portefeuille et remplacée par une occasion plus attrayante.